MACROECONOMIC ASSESSMENT OF THE DOMINICAN REPUBLIC 1993 - Ricardo V. Lago , Willem Buiter , Leonardo Auernheimer

By Ricardo V. Lago , Willem Buiter , Leonardo Auernheimer et al.


Summary .This report, directed by Ricardo V Lago, provides analysis of the main macroeconomic issues confronted by the Dominican Republic in 1993. Further, the report sets forth the main policy options and choices. Professors Willem Buiter from the University of Yale and Leonardo Auernheimer of the University Texas A&M among others contributed to the report .


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Part 1 -Main Document ( pages 1- 18 )

http://issuu.com/ricardovlago/docs/dominican_republic_macroeconomic_assessment_1993-p

Part 2 -Main Document ( pages 19- 38 )

http://issuu.com/ricardovlago/docs/dominican_republic_macroeconomic_asses2

Part 3 -Annexes I to IV

http://issuu.com/ricardovlago/docs/dominican_republic_macroeconomic_assessment_part3

UN FONDO SOBERANO DE RIQUEZA SOBERANO PARA EL PERU

Ricardo V. Lago

Revista Semana Económica (Perú)

13 de septiembre , 2009

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http://issuu.com/ricardovlago/docs/fondo_soberano_de_riqueza_para_el_peru__semana_eco

RESUMEN

¿Qué iniciativas se pueden plantear para apuntalar la estabilidad financiera del Peru en vista de que lo bien que ha aguantado la crisis internacional ? Del amplio menú, me voy a centrar en tres temas y voy a tratar de relacionarlos . A saber .Uno, el carácter no renovable (para el país ) de los recursos mineros e hidrocarburos que se extraen y exportan . Dos, la oportunidad histórica de cubrir el déficit actuarial del sistema previsional. Y tres, la conveniencia de preservar y diversificar la riqueza de los recursos naturales del país.

La experiencia de Noruega. En diecinueve años de operación , dicho fondo ha conseguido acumular la friolera de 400 mil millones de dólares, cerca del 100 % del PBI, segundo en tamaño después del de Abu Dhabi.Los recursos están invertidos en títulos valores públicos y privados a nivel mundial .A medida que se van reduciendo las reservas del Mar del Norte , aumenta el tamaño del fondo en compensación , y la economía se hace menos dependiente de los altibajos del petróleo. El fondo es garantía frente a las obligaciones futuras del Tesoro Público, y entre ellas las pensiones de los jubilados. Las características del Fondo se pueden consultar en :
http://www.norges-bank.no/templates/article____69365.aspx .
El déficit del sistema previsional del Perú . Existe la idea de que desde 1993 el sistema de pensiones peruano se autofinancia . La realidad es diferente .Frente a un déficit de 27 mil millones , la Oficina de Normalización Previsional( ONP ) - que es el ente que administra el SNP por cuenta del Tesoro - cuenta con un patrimonio de 3 mil .El faltante es , por tanto , de 24 mil millones de dólares - o alrededor de 20% del PBI - y lo garantiza el Tesoro .

Constitucion de un Fondo Soberano. Cómo en el caso noruego, la racionalidad radica en cuatro objetivos:
1 .Prudencia financiera .Eliminar el déficit actuarial del sistema previsional.
2. Estabilidad macroeconómica .Ahorrar automáticamente los ingresos fiscales excedentes en los años de vacas gordas. En línea del fondo anti-cíclico actual del MEF.
3. Equidad inter-generacional .Impedir que las generaciones sucesivas descapitalicen la riqueza del país.
4 .Diversificación. Invertir los fondos acumulados en una cartera internacional diversificada

El fondo se podría capitalizar inicialmente con 10 mil millones de dólares. Tres mil por transferencia del patrimonio del FCR y el resto por aportación del Tesoro público de 7 mil ( tiene 9 mil millones hoy en depósitos) .

PERU POLICIES TO STOP HYPERINFLATION AND INITIATE ECONOMIC RECOVERY

.

Book 307 pages .

Ricardo V. Lago ( principal author ) , The World Bank , Washington DC , USA

( Click to read or download the book )

http://issuu.com/ricardovlago/docs/peru_-policies_to_stop_hyperinflation_and_initiate

Summary .This study was published in 1988 when the Peruvian economy was falling into a full-blown hyperinflation . The study contains the assessment of Peru's financial and economic problems and identifies the policy measures to stabilize the currency , the price level , and lay the grounds for the resumption of growth . The principal author of the Study is Ricardo V Lago who directed a team of World Bank experts in the areas of macroeconomic policy , international trade , public enterprises , foreign debt , and public finance

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PROGRAMACION FINANCIERA Y POLITICA MACROECONOMICA : UN MODELO FINANCIERO DE LA ECONOMIA MEXICANA

PROGRAMACION FINANCIERA Y POLITICA MACROECONOMICA  : UN MODELO FINANCIERO DE LA ECONOMIA MEXICANA

 

 

En este libro el economista Ricardo V. Lago presenta  la metodología para diseñar y estimar  - mediante métodos econométricos - modelos macroeconómicos de programación financiera con los que evaluar políticas monetarias y fiscales alternativas  .

En cada capítulo se discuten los diferentes enfoques de diversos autores  monetaristas y keynesianos  en cuanto a la especificación de las principales funciones de comportamiento.

Los parámetros del modelo se estiman utilizando datos anuales de la economía Mexicana hasta el año 1984 . Con el modelo estimado , se evalúan   los efectos en la deuda externa , reservas internaciones de divisas , inflación , y creimiento del PIB de diversas políticas monetarias y fiscales .

El modelo se utilizó en la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico de México durante  1985 -88  para la evaluación y diseño de política macroeconómica y también  como marco analítico en las negociaciones con el FMI .

 

http://issuu.com/ricardovlago/docs/rlagobook

 

"Financing transition: investing in enterprises during macroeconomic transition"

1998

"Financing transition: investing in enterprises during macroeconomic transition"

Willem H. Buiter, Ricardo Lago, Hélène Rey

http://www.ebrd.com/pubs/econo/wp0035.pdf

Chapter 4 of the book :
Financial Sector Transformation
Lessons from Economies in Transition
by Mario I. Blejer and Marko Skreb (Editors)

ISBN: 0521640377, ISBN13: 9780521640374, 412 pages, hardback Published by Cambridge University Press on 1999




Summary .This paper examines investment decisions and financing during the transition to a market economy, and the link between enterprise performance and macroeconomic conditions. A number of simulations are carried out on three stylised EBRD investments across three groups of countries in transition. The main results indicate that investments in Greenfield enterprises are generally more attractive in countries of advanced transition than in countries of early transition. This is so because the cost of a Greenfield investment can be assumed constant irrespective of the country where it takes place, whereas the returns (cash flow) of the investment in the early transition countries are much more volatile and may be less favourable. Likewise, for countries of early transition, debt investments are less attractive than equity because the very high downside risk is not compensated with an upside payoff. Finally, the more risk- taking investors willing to invest in early transition countries should consider equity investments in pre-existing assets. The reason is that the higher volatility of the returns of these immobile assets is already "priced in" as a significant discount in their price. The paper concludes with some reflections as to whether commercial banking -- investing in a portfolio of loans -- is a commercially viable activity in early transition economies. The main intuition is that it appears that countries need to have advanced beyond a "threshold" of progress in transition for commercial banking to become a profit-making activity.

"The Financial Sector in Transition Economies Ten Years After: The Issues, the Record, and the Challenges"

2002

"The Financial Sector in Transition Economies Ten Years After: The Issues, the Record, and the Challenges"

Ricardo LagoTIGER Working Paper Series No. 23, Warsaw, August 2002

http://www.tiger.edu.pl/publikacje/TWPNo23.pdf

"The Illusion of Pursuing Redistribution through Macropolicy: Peru’s Heterodox Experience 1985-90"

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"The Illusion of Pursuing Redistribution through Macropolicy: Peru’s Heterodox Experience 1985-90"

http://www.nber.org/chapters/c8303

Chapter 9 in NBER and Chicago University Press book The Macroeconomics of Populism in Latin America (1991), Rudiger Dornbusch and Sebastian Edwards, editors (p. 263 - 330)Published in January 1991

http://nber15.nber.org/bookcv_chicago_1/dorn91-1.pdf


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